Questa settimana oro e argento hanno consolidato ulteriormente i guadagni registrati da settembre scorso, con l'oro che mostra una tendenza al rialzo ancora in atto. L'argento si muove lateralmente, come mostra il nostro grafico principale. Negli scambi europei di questa mattina l'oro quotava $1928, in rialzo di soli $3, mentre l'argento quotava $23,70, in calo di 20 centesimi. I volumi scambiati sul Comex in entrambi i metalli sono stati solidi, con un aumento sensibile dell'Open Interest, ma entrambi i livelli restano ancora moderati.
Il grafico dell'argento è interessante, perché un aumento dell'Open Interest di meno di 14.000 contratti da novembre ha portato a un rialzo del prezzo del 13,5%. E con il rapporto oro/argento ora a 81,2, il potenziale di rialzo del prezzo è considerevole, a patto che il trend rialzista di fondo riprenda.
Vediamo più nel dettaglio l'Open Interest dell'oro, che troverai qui di seguito.
L'aumento del prezzo dell'oro dall'inizio di dicembre ha spinto gli analisti tecnici a sostenere che l'oro sia ipercomprato nel breve termine e che sia in ritardo per una fase di consolidamento, ma l'Open Interest mostra che l'oro è ancora in generale ipervenduto. Il grafico tecnico è il prossimo.
Anche se non si può escludere un ritorno verso un golden cross molto rialzista a $1810, il momentum alla base del prezzo dell'oro nel grafico è molto impressionante, e vendere sperando di riacquistare l'oro a prezzi più bassi sembra rischioso. Inoltre, va sottolineato che il prezzo dell'oro si riferisce a contratti derivati cartacei e ignora la liquidità fisica sottostante.
Le prove su chi stia acquistando metallo prezioso fisico sono sempre frammentarie. L'unica visibilità si ha nelle consegne sul Comex e nella domanda di ETF. Il contratto di gennaio sull'oro è considerato un mese senza consegne, eppure sono stati presentati per la consegna 5.749 contratti, pari a 574.900 once (17,9 tonnellate). Su base mensile, la domanda di ETF è diminuita ulteriormente a dicembre, ma secondo il World Gold Council il ritmo di questo calo è rallentato. E possiamo aspettarci un aumento della domanda di ETF fino a fine gennaio, data la correlazione tra prezzo e domanda. Questo è il nostro prossimo grafico.
Sappiamo da prove aneddotiche che la domanda di metallo prezioso fisico sta assorbendo tutta l'offerta. Le banche centrali hanno continuato ad aggiungere oro alle riserve ufficiali, e secondo quanto riportato la Cina ha acquistato tra 250 e 300 tonnellate a novembre e dicembre dello scorso anno.
Le banche centrali asiatiche e i loro governi sembrano essere i principali acquirenti. Inoltre, prima delle sanzioni, la Russia vendeva a Londra tutta la sua produzione annua di 330 tonnellate, e questa fonte di offerta è ora cessata. La Russia sta ora accumulando oro in modo aggressivo e, secondo il capo economista del presidente Putin, la produzione sta per essere portata a 500 tonnellate. Lo stesso Sergey Glazyev ha rivelato che in futuro la Russia regolerà i propri saldi commerciali in oro e che si aspetta che facciano lo stesso tutti i membri, gli associati e i partner di dialogo dell'Organizzazione per la cooperazione di Shanghai. Ecco perché questi governi stanno aumentando le proprie riserve di metallo prezioso.
Ora che la domanda di ETF sta tornando positiva, la pressione sulle posizioni corte cartacee sembra destinata a intensificarsi. Non stupirti se vedrai la LBMA fare pressione su GLD affinché renda disponibili le proprie riserve per alleviare le tensioni di liquidità del mercato.
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