Dopo le montagne russe dell'ultima settimana e qualcosa, il mercato dell'oro sembra essersi un po' calmato negli ultimi giorni.
Il prezzo non scende più di cifre a tre zeri in una sola seduta, né sale di importi significativi. I rialzisti avranno però tratto un certo incoraggiamento dal forte rimbalzo dal livello di 1.350 dollari toccato otto giorni fa durante le vendite frenetiche. Anche il fatto che il prezzo si mantenga sopra i 1.400 dollari è un segnale costruttivo, anche se il grafico di breve periodo ha ancora un aspetto pessimo.
Ma come il rimedio ai prezzi alti sono i prezzi alti, il rimedio ai prezzi bassi sono i prezzi bassi. Nell'ultima settimana la domanda di oro fisico (monete e lingotti) è aumentata sensibilmente. Il FT riporta le dichiarazioni di operatori esperti di Hong Kong, che parlano del maggiore aumento della domanda degli ultimi 30-50 anni, mentre The Wall Street Journal riferisce che gli indiani stanno pagando premi di 10 dollari sopra lo spot – “quattro o cinque volte il premio che si vede di solito nei periodi di massima domanda”, secondo gli operatori del paese. Intanto, negli Stati Uniti, le vendite di monete d'oro della US Mint sono a 167.500 questo mese, contro le 20.000 dello stesso mese dell'anno scorso.
Dove andiamo da qui? Probabilmente ci vorrà del tempo prima che l'oro (e l'argento) si riprenda dal grave arretramento della scorsa settimana. Detto questo, le ragioni di fondo dell'ascesa dell'oro negli ultimi anni non sono cambiate. I paesi sviluppati continuano a vivere al di sopra delle proprie possibilità, come mostrano i deficit commerciali e pubblici ostinatamente elevati. Le banche centrali asiatiche e i risparmiatori privati restano acquirenti determinati di oro. La fiducia nelle grandi istituzioni finanziarie resta effimera e sottile come un guscio d'uovo.
Il che suggerisce che le vendite siano state eccessive. Oro e argento si riprenderanno.