Oro e argento hanno consolidato i guadagni recenti prima di risalire per testare livelli più alti. Nelle contrattazioni mattutine europee l'oro era a 1.992 $, in rialzo netto di 4 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso. L'argento ha fatto meglio dell'oro, a 23,15 $, con un aumento di 55 centesimi. L'open interest sull'oro è aumentato rispetto ai minimi di febbraio, come mostra il prossimo grafico, ma ha ancora un margine considerevole.
Gli analisti che seguono gli indicatori di forza relativa sostengono che oro e argento siano in ipercomprato, ma stanno guardando l'indicatore sbagliato. L'open interest del Comex mostra chiaramente una ripresa delle posizioni degli speculatori, che rappresentano uno dei lati dell'OI, aumentato dal mese di febbraio di quasi 55.000 contratti. Ma questo indicatore ha ancora un notevole potenziale di crescita prima di segnalare chiaramente l'ipercomprato a 600.000 contratti.
La posizione sull'argento è sorprendente: non c'è altra parola per descriverla. L'open interest è al minimo possibile. Il grafico è il prossimo.
A soli 119.281, l'OI non era così basso da molti anni. Indica un rialzismo pari a zero nella categoria Managed Money (gli speculatori degli hedge fund). Questa divergenza rispetto all'oro ha una spiegazione evidente: le tempeste che si addensano sulle banche globali. Ha generato una reale domanda di copertura sui contratti sull'oro, ma non sull'argento, che è considerato più un metallo industriale che una copertura finanziaria.
Detto questo, anche i metalli industriali sono stati silenziosamente solidi, con il rame in rialzo del 5% nell'ultimo mese, mentre i prezzi dell'energia sono scesi di circa l'8%. Ma la vera notizia riguarda il fallimento delle banche. Siamo ben consapevoli di una corsa dei depositanti verso alcune banche, innescata dai timori sul rischio di controparte, ma siamo meno consapevoli di una corsa all'oro fisico (e in misura minore all'argento), mentre gli asiatici vendono dollari per acquistare metallo prezioso.
Lo vediamo in un insieme di numeri diverso e del tutto scollegato. Mentre i titoli bancari di Stati Uniti, UE, Regno Unito, Svizzera e Giappone sono crollati, in Cina sono saliti. In altre parole, la crisi bancaria e del credito è un fenomeno esclusivamente occidentale da cui gli asiatici cercano di fuggire.
Ma tornando ai mercati cartacei, l'oro sembra consolidarsi in vista di un assalto al livello dei 2.000 $. Senza dubbio ci sono alcuni rialzisti di breve periodo, guidati dall'operatività vendi dollari/compra oro e viceversa, che al minimo segnale di rialzo dell'indice del dollaro ponderato per gli scambi invertiranno le loro posizioni, oppure verranno scossi fuori dal mercato dalle banche di metalli preziosi che hanno preso la posizione corta.
Per quel che vale, il prossimo è il grafico tecnico, che suggerisce che un ulteriore consolidamento del prezzo in dollari dell'oro sarebbe salutare.
Il superamento di queste medie mobili molto seguite conferma che l'intero movimento è in sequenza rialzista, ma il consolidamento laterale iniziato dal livello di 2.070 $ nell'agosto 2020 è ancora in corso. Solo quando il prezzo lo supererà in modo convincente gli analisti dei pattern grafici saranno pienamente soddisfatti.
Per l'argento, il livello equivalente raggiunto nell'agosto 2020 e nel febbraio 2021 è 30 $. Ma per ora tutto ruota attorno a una crisi bancaria e all'acquisto di oro fisico.