Negli ultimi sei mesi l'oro e l'argento sono rimasti pressoché invariati. Gli investitori stanno perdendo la pazienza. È il momento di fare un passo indietro, esaminare il quadro generale e ignorare il sentiment di breve periodo.
Come mostra il grafico introduttivo, l'oro e l'argento sono pressoché invariati nell'arco dell'anno. Come misura del sentiment degli investitori, secondo il World Gold Council gli investitori nordamericani hanno venduto 12 tonnellate di oro negli ETF nelle ultime due settimane di maggio. Senza dubbio, questa settimana ne hanno vendute ancora.
Questo è un indicatore del sentiment di mercato. Il disinteresse si riflette anche nell'open interest sul Comex, crollato ai livelli più bassi degli ultimi decenni, persino inferiori a quelli della fine del mercato ribassista 2011—2016, quando il sentiment era estremamente negativo e da cui ha preso avvio l'attuale mercato rialzista:
Gli sbalzi d'umore dei mercati portano sempre gli investitori a comprare sui massimi e a vendere sui minimi. I market maker lo sanno e sfruttano senza scrupoli il sentiment degli investitori. Il momento di colpire duro un investitore è quando è a terra. Per questo pochissime persone operano in modo redditizio e costante.
Nelle corse dei cavalli, i bookmaker guadagnano molto a spese degli scommettitori. Sui mercati finanziari è esattamente lo stesso. Per questo in MacleodFinance sconsigliamo di fare trading sull'oro e insistiamo sull'accumulo, nella consapevolezza che il rischio sta nelle valute e nel credito, non nell'oro. L'oro è denaro legale senza rischio di controparte e ha mantenuto un potere d’acquisto straordinariamente stabile su lunghi periodi, come dimostra il prossimo grafico del prezzo del petrolio in oro e in dollari USA:
Attualmente il petrolio prezzato in oro viene scambiato con uno sconto del 40% rispetto al suo livello stabile del periodo postbellico di Bretton Woods, 1950—1972, mentre in dollari fiat è aumentato di 25 volte, con grande volatilità lungo il percorso. Lo stesso vale per tutte le materie prime e riflette la perdita di potere d’acquisto del dollaro, che ora sta accelerando ed è resa sempre più evidente dalla guerra in Iran.
Preferiresti avere oro, che nei periodi di stress valutario è stabile, o il dollaro fiat con le sue debolezze intrinseche? Ecco cosa sta facendo il dollaro rispetto all'oro:
Se alla fine degli anni Sessanta avessi avuto 1.000 $ in contanti, oggi avrebbero perso 994 $ del loro potere d’acquisto. Inoltre, il ritmo di questa perdita sta chiaramente accelerando.
L'attuale tasso di cambio oro/dollaro è irrilevante quando i fattori fondamentali portano a una nuova perdita di potere d’acquisto del dollaro, riportata in modo fuorviante come inflazione dei prezzi. La guerra del Golfo sta facendo precipitare la crisi, portando con certezza a una recessione economica e a un aumento dei prezzi. Ciò ridurrà di sicuro le entrate di tutti i governi del G7 e allo stesso tempo ne aumenterà gli impegni di spesa. Partendo da un rapporto debito/PIL in media intorno al 120%, non solo i rendimenti obbligazionari sono destinati a salire in modo significativo, ma il debito dei governi del G7 diventerà semplicemente non finanziabile. Il prossimo grafico mostra che il rendimento del titolo USA a lungo termine è sul punto di rompere al rialzo, con conseguenze disastrose per le attività finanziarie e per lo stesso dollaro:
Penseresti che il buon senso interverrà a evitare questo esito. Ma questo ignora un fatto semplice: gli esiti economici sono guidati dalla politica, non da un'economia sana e certamente non dal buon senso.
Prendi il Giappone. La sua prima ministra pensa di poter difendere lo yen aumentando la spesa nel tentativo di rafforzare l'economia. In altre parole, sta vivendo un momento alla Liz Truss, ma con un rapporto debito/PIL del 250%. Inoltre il Giappone dipende quasi interamente da petrolio e gas importati, oltre che da fertilizzanti e altro.
Senza dubbio la Banca del Giappone sta difendendo con forza la valuta da questa follia, che sta mettendo alla prova i minimi storici, mentre i rendimenti obbligazionari salgono alle stelle:
L'ultima volta che è successo, dopo la crisi petrolifera dell'ottobre 1973, l'inflazione CPI del Giappone salì al 25% entro la primavera del 1974, mentre l'indice dei prezzi all'ingrosso aumentò di quasi il 35%. La situazione attuale del Giappone richiama sicuramente quella del 1973—1974. Essendo la maggiore fonte di capitali esteri d'investimento per gli Stati Uniti e per il resto del mondo, l'inevitabile crisi del Giappone colpirà tutti noi, in particolare il governo USA, perché il Giappone è il maggiore detentore estero di titoli del Tesoro USA.
In conclusione, l'attuale sentiment degli investitori nasconde i fatti brutali che il mondo delle valute fiat deve affrontare. Chi si preoccupa di perdere denaro giorno per giorno detenendo oro soffre di estrema miopia ed è preda dei veri professionisti, come le banche centrali e i market maker, che sfruttano il sentiment degli investitori per indurti a vendere loro il tuo oro.
Tieni duro!