Oro e argento sono scesi leggermente nel corso della settimana, prima di un modesto recupero stamattina, attribuibile alla chiusura di posizioni ribassiste. Negli scambi europei di questa mattina l'oro era a 1.918 $, invariato rispetto alla chiusura di venerdì scorso, dopo aver testato ieri il livello di 1.900 $. L'argento era a 23,05 $, in calo di 3 centesimi, dopo aver testato 22,30 $. I volumi del Comex sull'oro sono stati moderatamente sostenuti e ieri, con la flessione, sono aumentati quelli sull'argento.
La performance di oro e argento ha deluso i rialzisti del dollaro, ma dal punto di vista dei ribassisti i prezzi si sono rifiutati di scendere ieri, quando la BCE ha alzato i tassi sui depositi e il TWI del dollaro è balzato in avanti. Passiamo ora al TWI.
Forse i ribassisti hanno bisogno di un po' più di tempo. Le loro speranze si affidano a tassi d'interesse e rendimenti obbligazionari in aumento, o almeno stabili, il che è considerato negativo per l'oro. Le posizioni corte degli Swaps sul Comex si sono ridotte in valore, ma probabilmente non abbastanza. Il grafico successivo mostra la loro posizione netta e si può vedere che, prima del 2019, la posizione netta corta media era inferiore a quella di oggi.
Con la de-dollarizzazione portata avanti dal Sud globale, sembra difficile per gli Swaps ridurre ancora molto le loro posizioni corte.
Una notizia che ha fatto costantemente titolo questa settimana riguarda i premi sul prezzo dell'oro allo Shanghai Gold Exchange, arrivati fino al 6%, il che porta il prezzo a un equivalente di oltre 2.000 $. La domanda sullo SGE è certamente reale, ma è spinta dal fatto che l'oro è l'unica copertura disponibile per i residenti cinesi contro il calo dello yuan (a causa dei controlli valutari). Il nostro prossimo grafico mostra quanto sia stato debole lo yuan, nonostante l'inflazione dei prezzi sia pari a zero.
Con la recente discesa sotto il livello di 7,27, che nell'ottobre 2022 aveva stabilizzato il cambio, si capisce perché il pubblico cinese sia ribassista sullo yuan e rialzista sull'oro. Ecco ora il prezzo sullo SGE, che ieri ha toccato il record di 14.765 yuan.
L'altra notizia che sta guadagnando attenzione è il prezzo in yen giapponesi, che sta anch'esso segnando nuovi record a causa della debolezza della valuta. Lo vediamo qui di seguito.
E ora passiamo al prezzo in rupie indiane.
Non siamo del tutto ai massimi storici, ma la tendenza è chiara.
Questo dimostra che l'oro delude solo in dollari e in poche altre valute principali. Sarebbe un errore pensare che la storia della valuta dei BRICS sia finita. Con la presidenza russa a partire da gennaio, possiamo aspettarci che torni d'attualità. C'è inoltre una forte possibilità che la Russia cerchi di stabilizzare il rublo attraverso un sistema aureo, dopo non essere riuscita a convincere i paesi BRICS ad adottarlo prima con una valuta di regolamento commerciale.
Come a fare eco a queste considerazioni, le banche centrali continuano ad acquistare riserve di metallo prezioso. Secondo i dati del World Gold Council, a luglio le banche centrali hanno aggiunto 44 tonnellate. Restiamo in attesa di vedere come le banche centrali abbiano reagito ai prezzi in dollari più bassi nell'ultimo mese.