Inflazione in stallo, gli “stimmies” da 2.000 dollari di Trump, Giappone e Cina che varano nuovi stimoli e lo scoppio della bolla tecnologica. Per l’oro è un periodo di incertezza a breve termine, ma tutto questo fa parte della strada che porta le valute fiat alla rovina.
Questa settimana oro e argento sono rimasti fermi, mentre sul Comex si avvicina la spinta di fine mese verso prezzi più bassi. Questa mattina a Londra l’oro quotava 4.050 dollari, 33 dollari in meno rispetto alla chiusura di venerdì scorso. L’argento quotava 49,20 dollari, in calo di 1,30. Lunedì scadono le opzioni, quindi chi è corto sta spingendo i prezzi al ribasso per far sì che il maggior numero possibile di opzioni call scada senza valore.
Nelle ultime settimane abbiamo visto gli Stati Uniti abbandonare l’obiettivo di inflazione a favore dell’immissione di liquidità nel sistema finanziario americano. Ora il Giappone ha annunciato uno stimolo di reflazione da 135 miliardi di dollari e anche la Cina sta preparando un nuovo pacchetto di stimoli per il settore immobiliare (ZeroHedge). I Paesi europei del G7 seguiranno di sicuro.
Sta succedendo qualcosa di molto insolito nei future sull’oro. Nell’ultima settimana del contratto di dicembre, di solito le posizioni si riducono perché vengono chiuse oppure rinnovate sul mese attivo successivo, cioè febbraio. E in effetti l’open interest di febbraio è aumentato di 22.466 contratti secondo le stime preliminari, quindi questo si vede. Ma, cosa insolita, ci sono ancora 216.129 contratti di dicembre aperti, pari a 21,6 milioni di once. Inoltre, invece di diminuire, l’open interest di dicembre è salito di 11.615 contratti netti durante la notte. È vero che negli ultimi giorni ci sono state revisioni significative tra i dati preliminari e quelli definitivi, ma sembra indicare una domanda consistente di consegna fisica.
stando così le cose, nelle prossime settimane la stretta globale sul metallo prezioso si sposterà sul Comex. Spingerà i future a un premio rispetto allo spot, ripetendo il fiasco dell’arbitraggio all’inizio di quest’anno, che portò l’oro da 2.600 a 3.500 dollari. Solo che questa volta a Londra e altrove non c’è abbastanza liquidità fisica per l’arbitraggio.
Per valutare le probabili conseguenze per i trader, il grafico successivo mostra la relazione tra open interest e prezzo dell’oro
Lo mostriamo per evidenziare il livello di apatia degli speculatori, con l’open interest sotto la media degli ultimi anni. Quando l’oro tornerà a salire, è probabile che gli investimenti guidati dal momentum si aggiungano alla domanda di consegna, aggravando la crisi di liquidità su questo contratto.
Passiamo ora al grafico tecnico dell’oro, che mostra come le medie mobili più seguite stiano raggiungendo il prezzo. Suggerisce che l’attuale fase di consolidamento dovrebbe finire presto e che il prossimo rialzo sia in arrivo.
Anche se l’oro è evidentemente in rialzo di per sé, gran parte della salita è dovuta a valutazioni prospettiche sulla perdita di potere d’acquisto del dollaro. Ci dice che le prospettive sono di un calo accelerato, che trascinerà con sé le altre valute fiat.
Dobbiamo anche guardare ai fondamentali che spingono al ribasso il dollaro e le altre valute fiat. Si riassumono in una parola: reflazione. Di fronte a economie stagnanti, le banche centrali, insieme ai rispettivi ministeri delle finanze, abbandonano l’obiettivo di inflazione a favore di ulteriori stimoli.
La Fed statunitense fa da apripista per le altre banche centrali abbandonando il QT e dice che reintrodurrà il QE a gennaio. Dopo aver ricevuto un’informativa sulle prospettive economiche, il presidente Trump promette assegni di stimolo da 2.000 dollari a tutti i cittadini americani, definendoli un dividendo dei dazi. Al vertice USA-Arabia Saudita ha rinnovato la pressione su Jay Powell perché riduca i tassi di interesse. A meno che Powell non voglia passare alla storia come un presidente debole della Fed, si impunterà e non taglierà i tassi a dicembre.
È questa realtà ad aver causato un po’ di debolezza dell’oro questa settimana. Ma c’è una crescente instabilità sui mercati azionari, con i dubbi sul rialzo legato all’IA testimoniati dal calo delle azioni di Oracle e dall’aumento del costo della sua assicurazione contro il default. A guidare lo scoppio della bolla tecnologica è il bitcoin, che si correla perfettamente con il comparto tecnologico:
Le conseguenze di questo disastro per l’intero settore delle criptovalute e per i protagonisti dell’IA tra i Magnifici 7 non vanno ignorate. Operazioni di momentum molto redditizie stanno rapidamente diventando negative. La bolla sta scoppiando. La reflazione per salvare l’intero sistema del credito finanziario entrerà in overdrive. Non ci sono alternative, a meno che le autorità non siano pronte a passare sopra i cadaveri.
Hai dell’oro?