Economie stagnanti unite a elevati carichi di debito pubblico creano inevitabilmente crisi di finanziamento e trappole del debito. In nessun caso questo problema è più distruttivo che per il dollaro fiat.
Ma non riguarda solo il dollaro. Le economie dell'Eurozona e del Regno Unito non hanno una crescita sufficiente a sostenere le loro colossali montagne di debito pubblico. In questo articolo spiego i meccanismi di una trappola del debito. E come la combinazione di tassi d'interesse in aumento, che riflettono un rischio crescente, ed economie stagnanti inneschi trappole del debito, portando a tassi d'interesse ancora più alti che peggiorano ulteriormente la situazione.
Ricordo la crisi della sterlina del 1975/76, quando l'FMI soccorse il governo britannico e la Banca d'Inghilterra dovette finanziare il debito a medio termine con cedole sui gilt superiori al 15%. Il governo laburista fu costretto a tagliare la spesa per risolvere la situazione. Quindi ho una domanda per oggi: chi salverà prima il governo statunitense, poi quelli del Regno Unito e dell'Eurozona, e chi li costringerà a tagliare la spesa sull'orlo di una recessione?
Lo faranno solo i mercati: prima la crisi e, solo se saremo fortunati, poi la soluzione. Continua a leggere…
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