Qualche mese fa la Bundesbank tedesca ha manifestato preoccupazione per la sicurezza del proprio oro custodito presso la Federal Reserve di New York.
Ha chiesto un audit delle proprie riserve e, benché questo non sia ancora avvenuto, la soluzione intermedia è stata il rimpatrio del 10% dell'oro nell'arco di sette anni.
Non è stato spiegato perché occorrano sette anni per ottenere la restituzione di una porzione così piccola dell'oro, e ciò lascia molte domande senza risposta. Tuttavia, il fatto che la Germania abbia scelto di non essere più aggressiva nel richiedere il proprio oro non significa che la situazione sia risolta. Anzi, serve solo da ulteriore stimolo a una possibile corsa all'oro nei confronti della Fed, oltre che della Bank of England, il secondo maggiore custode di oro sovrano.
Poche persone (se mai ce ne sono) sanno esattamente quanto oro ci sia presso la Federal Reserve o a Fort Knox. L'ex deputato Ron Paul ha chiesto un audit senza successo. Inoltre non è certo se l'oro fisicamente presente sia stato dato in prestito, dato che le banche centrali non distinguono tra oro e crediti in oro nei propri bilanci.
Naturalmente, quando una richiesta di audit viene respinta, al pubblico non resta che chiedersi perché. Si vorrebbe credere che la contabilità sia solida e che tutto sia a posto. Ma che cosa ci si aspetta che pensi una persona razionale quando un audit viene rifiutato e non viene nemmeno data una spiegazione? Il comportamento del sistema bancario nell'ultimo decennio rende difficile considerare la mancanza di risposta un segno di sicurezza, e la restituzione del 10% dell'oro tedesco in sette anni fa ben poco per dissipare questa preoccupazione.
Molti commentatori tradizionali hanno ritenuto che l'accettazione di questi termini da parte della Germania avesse risolto la questione, ma questo modo di pensare trascura un'importante dinamica di mercato. Anche se la Germania non farà ulteriori richieste di rimpatrio, l'episodio non è passato inosservato. Casey Research ha correttamente osservato che questo sviluppo ha ora indotto altre banche centrali a interrogarsi sulla sicurezza delle proprie riserve.
Considerate le enormi quantità di valuta stampate in tutto il mondo, la probabilità che un altro paese richieda il proprio oro continua ad aumentare. Nel 2011 il Venezuela ha fatto rimpatriare il proprio oro da Londra, ed è probabile che altri avanzino la stessa richiesta. In effetti, questa potrebbe ancora rivelarsi la mossa più efficace del defunto Hugo Chávez contro l'«imperialismo occidentale».
Questo è il tipo di dinamica di scambio e di mercato che i politici, per lo più, non riescono a comprendere. La concorrenza del libero mercato tiene sotto controllo i prezzi perché, quando le cose escono dai binari, qualcuno ha un incentivo ad agire. Come può confermare qualsiasi trader, market maker o persino consumatore medio, quanto più un prezzo si allontana dal valore corretto, tanto maggiore è l'incentivo a essere il primo ad agire. Se è disponibile un solo esemplare di un certo articolo, si può aspettare che costi meno nella speranza di fare un affare migliore. Tuttavia, anche gli altri partecipanti possono accorgersene e, mentre tu aspetti lo sconto del 10%, qualcun altro potrebbe ritenere ottimo uno sconto del 5% e comprare prima che il prezzo scenda al livello che stavi aspettando.
Date le attuali politiche inflazionistiche a livello globale, il preoccupante precedente stabilito nella gestione della crisi di Cipro e la persistente mancanza di chiarezza sulle riserve auree delle banche centrali, è probabile che sia solo questione di tempo prima che un altro soggetto agisca e la «corsa all'oro» delle banche centrali prenda davvero il via.