Oro e argento si sono indeboliti dalla chiusura di venerdì scorso, con l'argento particolarmente colpito. Nelle contrattazioni europee di questa mattina l'oro era a 1.942 $, in calo di 33 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso, e l'argento a 24,15 $, in calo di 1,45 $. I volumi di scambio dei future sull'argento al Comex sono stati relativamente elevati, mentre per l'oro sono stati contenuti. Il prossimo grafico mostra il rapporto oro/argento, salito a 80.
Se ci fosse uno spostamento dalla moneta fiat verso la moneta metallica, ci aspetteremmo che questo rapporto scendesse. Invece, di fronte al rialzo dei rendimenti obbligazionari, il mondo fiat ritiene che le azioni siano il bene rifugio dall'inflazione dei prezzi al consumo, con il Dow che nell'ultimo mese ha recuperato un 12% netto. Questo nonostante il rendimento del Treasury USA a 10 anni sia salito al 2,95%.
Il motivo per cui usciamo dal tema di oro e argento è sottolineare che nel mondo fiat si stanno accumulando enormi tensioni, che rischiano di destabilizzarlo. Anche se l'aumento dei prezzi di energia e materie prime è in pausa, la carenza di offerta rispetto ai livelli di domanda è stata aggravata dalle sanzioni contro la Russia, dalle interruzioni nella produzione di beni di consumo in Cina e dai lockdown nel trasporto marittimo a Shanghai e altrove.
I prezzi al consumo non solo sono destinati a salire in modo significativo oltre gli attuali livelli di CPI dell'8%, ma la pressione verso tassi di interesse e rendimenti obbligazionari più alti non è ancora stata incorporata nei mercati. Inoltre, non c'è dubbio che l'aumento dei prezzi alimentari nei prossimi mesi e i costi energetici più elevati rischino di essere politicamente destabilizzanti.
I mercati fiat stanno per essere scossi quando queste realtà si faranno sentire. Chiunque sia fuori dalla bolla fiat sa che le azioni saranno minate da una combinazione di tassi di interesse in rialzo, che erodono la base di valutazione, e della minaccia per l'attività economica e per i governi con deficit in forte crescita. Le azioni, e presumibilmente il bitcoin, che è sempre più correlato ad esse, non offriranno alcuna protezione dall'inflazione. È questa consapevolezza che probabilmente spingerà gli investitori a cercare una vera copertura, che può essere solo oro e argento. Oro e argento sono ancora legalmente moneta, cosa che le criptovalute non sono.
Non è chiaro se le banche di metalli preziosi comprendano appieno queste dinamiche. Un macroeconomista direbbe che l'aumento dei tassi di interesse è negativo per l'oro. Un economista classico comprende la differenza tra oro e moneta fiat. Un trader che è corto sui mercati cartacei è probabilmente keynesiano e convinto, contro ogni evidenza, che le politiche delle banche centrali continueranno a comprimere il prezzo dell'oro.
Chi di noi sostiene una moneta solida combatte contro il sistema. L'establishment non ha ancora finito di reprimere i rivali delle proprie valute cartacee. Per questo è sempre poco saggio operare contro di esso, e chi di noi capisce che il mondo della moneta cartacea e dei suoi attivi finanziari gonfiati sta per essere minato da tassi di interesse e rendimenti obbligazionari molto più alti continua semplicemente ad accumulare ed è grato di averne l'opportunità. Per completezza, comunque, gli indicatori tecnici sono buoni.
