Katastrophenhausse

Di certo hanno studiato la teoria quantitativa della moneta. Ma sono solo concetti, spunti di discussione da aula universitaria, di valore pratico limitato. La conseguenza dello scambiare i concetti di prezzo per la realtà dei prezzi è che gli economisti moderni non comprendono le conseguenze della politica monetaria.

L'errore più comune è associare l'aumento dei prezzi soltanto a un aumento della domanda di beni e servizi, rendendo difficile immaginare un'inflazione dei prezzi senza crescita economica. La stagflazione, ovvero l'inflazione in un'economia stagnante, diventa così una sgradita sorpresa, ma si spiega facilmente a livello di transazioni. Nella formazione del prezzo di qualsiasi cosa, sia l'offerta dei beni in questione sia la quantità di moneta disponibile hanno un peso fondamentale. Tuttavia, questi fattori non vengono necessariamente considerati quando i beni sono venduti e spesso vengono ignorati.

Fatto cruciale, i consumatori danno per scontato che un dollaro sia un dollaro e, nella spesa quotidiana, non mettono mai in dubbio il valore della moneta cartacea. Le persone dicono di sapere che il potere d’acquisto della moneta cartacea diminuisce nel tempo, ma si aspettano comunque che i prezzi dei beni di uso quotidiano domani siano gli stessi di oggi. Se salgono, di solito danno la colpa al negoziante o magari a qualche carenza specifica, senza rendersi conto di essere vittime di ciò che pure conoscono: la perdita di potere d’acquisto della moneta. Man mano che le inflazioni monetarie avanzano, si arriva a un punto in cui questa percezione cambia. Un numero crescente di consumatori si accorge che è la moneta fiat a perdere potere d’acquisto, più che i prezzi dei beni ad aumentare. La fiducia nella moneta cartacea comincia a svanire e inizia lo spostamento verso i beni fisici, dapprima gradualmente, poi a ritmo sempre più rapido. È ciò che l'economista austriaco von Mises chiamava «Katastrophenhausse», il boom del crollo. Oggi, con una moneta cartacea non garantita da nulla se non dalla fiducia del pubblico, siamo logicamente esposti in qualsiasi momento a una nuova katastrophenhausse, se tale fiducia viene messa in discussione.

Oltre alla fiducia, l'interesse che la moneta fiat rende è il suo unico vero sostegno. Purtroppo, il rimedio di alzare deliberatamente i tassi di interesse è impraticabile, a causa dei livelli molto elevati di debito pubblico e privato. Spingere al rialzo i tassi porterebbe solo al fallimento governi e altri debitori insolventi, e i costi degli interessi finirebbero per essere coperti con la creazione di ancora più moneta fiat.

A un certo punto, gli eccessi dell'inflazione monetaria metteranno sotto pressione i prezzi, a prescindere dalle condizioni economiche, sollevando questioni fondamentali sul potere d’acquisto e sulla fiducia nella valuta fiat. Quindi, che cosa fa un banchiere centrale? Se tiene bassi i tassi di interesse, ne risulta un boom del crollo. E se li alza, l'inflazione monetaria accelera ancora più in fretta, portando di nuovo a un boom del crollo.

È una classica trappola del debito: qualunque scelta si faccia, è quella sbagliata. Il punto importante per chi possiede oro e argento è che l'aumento dei tassi di interesse dovrebbe spingere i prezzi al rialzo, e non deprimerli come potrebbero aspettarsi i commentatori.