Nella sua testimonianza davanti al Congresso nel 1912, J.P. Morgan, il principale finanziere dell'epoca, dichiarò: "Il denaro è oro, nient'altro." Un secolo dopo, la leggenda di Wall Street Warren Buffett ha espresso un'opinione diametralmente opposta, affermando che l'oro "non ha alcuna utilità" e che "chiunque osservasse dal pianeta Marte si gratterebbe la testa" cercando di capire perché le persone gli attribuiscano valore.
Com'è possibile che cento anni fa il denaro fosse esclusivamente oro, mentre oggi l'oro non avrebbe alcuna utilità? L'oro è davvero cambiato? Oppure sono cambiate solo le percezioni delle persone, e l'oro ha la stessa utilità di prima ma le sue caratteristiche vengono ignorate o sono state dimenticate?
A queste domande e a molte altre si risponde in The Money Bubble: What To Do Before It Pops, un nuovo libro che ho scritto con John Rubino. Spieghiamo cos'è realmente il denaro, perché esiste una bolla e, soprattutto, cosa fare prima che scoppi.
Una bolla nasce quando il pensiero comune contraddice la realtà economica. Ad esempio, durante la bolla dot-com era diffusa la convinzione, ma errata, che i profitti non contassero e che importasse solo la quota di mercato. La bolla immobiliare è cresciuta sulla convinzione diffusa, anche se palesemente sbagliata, che i prezzi delle case non scendessero mai. Oggi il pensiero comune ritiene che le valute nazionali siano denaro, invece di ciò che sono realmente: un sostituto del denaro che circola al posto del denaro.
È un principio fondamentale della società civile che beni e servizi si paghino con beni e servizi. Tutto il commercio nasce dal baratto, in cui prodotti utili e di valore vengono scambiati con altri prodotti altrettanto utili e di valore. È così che noi esseri umani progrediamo e miglioriamo il nostro tenore di vita.
Se "pago" un prodotto promettendo di consegnare il mio prodotto domani, la transazione non si estingue. Il commerciante si è assunto un "rischio di pagamento" accettando un "sostituto del denaro" invece del "denaro" vero e proprio. Il commerciante corre questo rischio finché non prende il sostituto del denaro e lo scambia con un bene o un servizio utile e di valore per lui, ammesso naturalmente che riesca a farlo prima che si verifichi un evento rovinoso che eroda o distrugga il potere d’acquisto del sostituto del denaro.
Pertanto, il credito non può in alcun modo completare una transazione. L'uso del credito tramite un qualsiasi sostituto del denaro rinvia semplicemente il pagamento a una data futura, e l'accettazione di questo rinvio da parte del commerciante significa che egli si assume la promessa di qualcuno, e ciò comporta sempre un rischio. Questo rischio è la perdita di potere d’acquisto che deriva da inflazione, fallimenti bancari e controlli sui capitali. È il rischio delle promesse non mantenute.
Come chiarisce la citazione di J.P. Morgan riportata sopra, il denaro è semplicemente l'attività tangibile più liquida dell'economia. Ogni volta che un commerciante accetta credito sotto forma di un sostituto del denaro in cambio del prodotto che vende, non viene "pagato" nel vero senso della parola.
Quindi, ad esempio, se pagassi il prodotto del commerciante con una moneta d'oro, la transazione si estinguerebbe immediatamente. Un'attività viene scambiata con un'altra attività. Io ottengo il prodotto e il commerciante ottiene la moneta; non gli resta alcun rischio, a differenza di una transazione in cui si usa una qualsiasi valuta nazionale, perché tutte rappresentano credito. Ogni valuta nazionale in circolazione è una passività nello stato patrimoniale di una banca, e le passività, ovviamente, non sono attività. Le valute nazionali non sono altro che promesse da scambiare con beni e servizi, e le promesse comportano sempre un rischio perché possono essere non mantenute, e spesso lo sono.
Le osservazioni precedenti significano che l'oro è al centro di ogni commercio perché è l'attività tangibile più liquida dell'economia globale. L'oro è il denaro del mondo, con l'argento come utile sostituto dell'oro che può servire anch'esso come denaro.
Quindi ciò che era vero 100 anni fa è vero ancora oggi. Il denaro è oro, ma negli ultimi decenni sempre meno persone riconoscono questo principio fondamentale.
Di conseguenza, le crescenti idee sbagliate sul denaro hanno creato la Money Bubble, diventata la più grande bolla del nostro tempo. Data l'espansione del credito senza precedenti di oggi e l'accettazione cieca dei sostituti del denaro in tutto il mondo, la Money Bubble, rispetto alle diverse bolle che hanno provocato danni negli ultimi anni, sarà la più dirompente di tutte quando scoppierà, come spieghiamo John e io nel nostro nuovo libro.
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