Oro e argento hanno messo a segno una discreta ripresa negli ultimi due giorni: l'oro è salito di circa 40 dollari da mercoledì, mentre ieri l'argento ha registrato il maggior rialzo giornaliero degli ultimi 15 mesi, guadagnando più di un dollaro l'oncia.
Anche le materie prime industriali hanno registrato rialzi negli ultimi giorni, mentre ieri il dollaro si è indebolito, anche se il Dollar Index resta comodamente sopra quota 82,00. Altri pessimi indicatori economici dell'eurozona – ieri abbiamo appreso che la disoccupazione in Spagna nel primo trimestre ha raggiunto il valore impressionante del 27,2% – potrebbero sostenere il dollaro.
L'ondata di moneta appena stampata dalle banche centrali che entra nel sistema bancario continua a sostenere le azioni: ieri l'S&P 500 statunitense ha chiuso a soli otto punti dal suo record di 1.593. E non sono solo le banche e gli hedge fund a spingere questi mercati al rialzo: come riporta Bloomberg, "Le banche centrali fanno il pieno di azioni". Naturalmente, negli Stati Uniti il Plunge Protection Team e l'Exchange Stabilization Fund possono acquistare praticamente qualsiasi attività vogliano, ma il fatto che altre istituzioni estere acquistino azioni in modo così aperto è una novità.
Il risultato è che i mercati azionari non sono più un indicatore utile dello stato reale dei fondamentali delle imprese, anche se il rialzo delle azioni è un buon modo per i pianificatori centrali di incoraggiare (almeno nelle loro speranze) un clima di maggiore ottimismo sull'economia e quindi di stimolare gli "animal spirits" delle persone. Il che – come per il "cambio di dati" che porterà a un magico aumento del 3% del PIL statunitense grazie a alcuni nuovi comodi calcoli – ricorda la legge di Goodhart: "Quando una misura diventa un obiettivo di politica economica, cessa di essere una buona misura."
Restate scettici.