Il pericolo dei conti bancari

Il primo di questi due rischi è ormai su di noi, ed è importante che chiunque abbia risparmi da proteggere sia consapevole di ciò che sta accadendo alle banche e ai conti bancari. Quando i media l’avranno compreso appieno, potrebbe essere troppo tardi per agire.

È evidente da tempo che le banche di molte giurisdizioni sono insolventi e che sono semplicemente troppo grandi perché i governi possano salvarle. Inoltre, mentre alcuni governi ritengono di avere una ragionevole possibilità di cavarsela, tutti sanno che una crisi in una grande nazione, come la Spagna o l’Italia, porterebbe con ogni probabilità a una catena di default fuori dal controllo di chiunque. Non dovrebbe sorprendere che i banchieri centrali stiano valutando come affrontare questo problema e che abbiano deciso una soluzione.

Tale soluzione, come abbiamo visto applicata in modo maldestro a Cipro, consiste nel fatto che le banche centrali usino i fondi dei creditori, compresi i depositi non assicurati, anziché il denaro dei contribuenti, per salvare le banche in difficoltà. Questo significa che, se hai depositi superiori al livello garantito dal tuo governo, la parte non garantita (nell’eurozona, oltre 100.000 €) può essere liberamente utilizzata per ricapitalizzare la banca.

Si tratta di un netto allontanamento dalle assunzioni del passato, secondo cui le banche centrali avrebbero fatto il possibile per salvare le banche senza intaccare alcun deposito. Come hanno scoperto a proprie spese molti piccoli risparmiatori ciprioti, questo non è più vero. Il nuovo approccio è stato concordato ai massimi livelli, presso la Banca dei Regolamenti Internazionali, la banca centrale dei banchieri centrali. È un tema in esame dalla pubblicazione, da parte del Financial Stability Board (un comitato della BRI), di un documento, Key Attributes of Effective Resolution Regimes for Financial Institutions, nell’ottobre 2011, approvato al vertice G20 di Cannes il mese successivo. A esso è seguito un documento di consultazione nel novembre 2012, Recovery and Resolution Planning: Making the Key Attributes Requirements Operational. In quest’ultimo documento si afferma nell’introduzione che “Reforms are now underway in many jurisdictions to align national resolution frameworks more closely with the Key Attributes (i.e. the October 2011 paper). In altre parole, eventuali modifiche legislative sono state o vengono apportate.

Ciò conferma che i membri del G20 si stanno assicurando di poter scavalcare legalmente i diritti dei creditori, compresi i depositanti non assicurati. Questo risultato non è difficile da ottenere quando l’alternativa, in quasi tutti i casi di fallimento bancario, è che i depositi non assicurati vengano azzerati completamente.

Lo status dei depositi

Si presume comunemente che il denaro depositato appartenga al depositante. Non è così, perché il depositante presta il proprio denaro alla banca, quindi il denaro diventa di proprietà della banca, che si limita a doverlo al depositante. Il depositante è di solito la classe più privilegiata di creditore non garantito. Ci sono tuttavia tre grandi classi di deposito da considerare:

• Depositi assicurati, garantiti da un governo o da un’agenzia governativa. Proteggono i depositi più piccoli fino a un limite stabilito dal governo;
• Depositi non assicurati dovuti a istituzioni non monetarie e non finanziarie (non-IFM); e
• Depositi all’ingrosso dovuti a istituzioni monetarie e finanziarie (IFM).

Le proposte della BIS che si stanno attuando in tutto il G20 prevedono un trattamento diverso per queste categorie di depositi nel salvataggio di una banca. Il governo o la sua agenzia dovrà comunque rimborsare i depositi assicurati, per cui è logico che restino intatti. È improbabile che i depositi all'ingrosso, che non sono al centro della proposta della BIS, vengano toccati, se non nel caso di fallimenti di banche molto piccole, a causa del rischio di contagio ad altre banche e istituzioni finanziarie. Questo lascia l'intero onere del contributo dei depositanti al salvataggio di una banca sulle spalle dei non-MFI non assicurati. In altre parole, qualsiasi deposito eccedente l'importo assicurato, detenuto da persone fisiche, società, trust, fondi pensione e altri veicoli di risparmio, e qualsiasi conto segregato dei clienti gestito da studi legali e intermediari che agiscono come agenti per i propri clienti, rischia di essere prelevato in caso di rischio di fallimento della banca. Allo stesso modo è a rischio qualsiasi impresa che riceva sul proprio conto bancario pagamenti superiori al limite assicurato.

Chi si trova in questa posizione è semplicemente negligente se dà per scontato che i depositi siano al sicuro. Quanto più è piccola la base di depositanti non-MFI non assicurati di una banca rispetto alle altre categorie di depositanti, tanto maggiore sarà la perdita di questi depositanti in un salvataggio bancario. Pertanto i depositi non assicurati sono particolarmente vulnerabili nelle banche al dettaglio e di quartiere che si rivolgono ai piccoli risparmiatori, come le banche ipotecarie e di risparmio, nonché nelle banche con una forte componente di raccolta all'ingrosso.

Quali sono le alternative?

I depositanti non-MFI non assicurati hanno tre scelte di massima.

• Possono spostare i propri depositi presso una banca che ritengono sicura. Questo può ridurre un rischio specifico, ma non elimina il rischio per il depositante, tenendo presente che tutte le giurisdizioni del G20 sostituiranno i fondi dei contribuenti con i depositi non-MFI non assicurati in un salvataggio bancario.
• Possono suddividere i propri depositi tra più banche non collegate tra loro, in modo che ciascuno sia assicurato. Può essere una soluzione praticabile per depositi fino a due o tre volte il livello assicurato.
• Possono ridurre i propri depositi acquistando qualcos'altro.

Le prime due opzioni non richiedono molti commenti, ma la terza va approfondita. Il contante fisico è un'opzione, ma poco pratica se non per importi relativamente contenuti, perché la maggior parte dei governi ne ha limitato l'uso con norme antiriciclaggio e di altro tipo. Le altre due alternative sono investire in strumenti cartolarizzati, come i titoli di Stato e altri strumenti, oppure in metalli preziosi. E nel caso dei metalli preziosi, ci sono le azioni di società minerarie, gli ETF e il possesso di metallo fisico.

Le ragioni a favore dei metalli preziosi

Il fatto che la BIS abbia ritenuto necessario coordinare i paesi del G20 su un approccio comune ai salvataggi bancari che utilizzi i depositi non-MFI non assicurati è la prova che i fallimenti bancari in grado di minacciare il sistema finanziario globale sono senza dubbio un rischio persistente. Le banche centrali avranno calcolato che attingere a questa categoria di depositi sia una questione di convenienza, e che qualsiasi corsa ai depositi dalle banche vulnerabili possa essere contenuta dalle banche centrali che agiscono come prestatori di ultima istanza. Ciò si basa sul semplice fatto che i depositi vengono o spostati all'interno del sistema o, quando vengono prelevati per acquistare altro, il denaro liberato resta nel sistema bancario. Tuttavia, attingere a questi depositi è solo una soluzione provvisoria, perché il presupposto di fondo è che le condizioni finanziarie dell'intero sistema bancario non peggiorino ulteriormente.

Lo scopo di questo articolo non è sostenere o contestare tale presupposto, ma solo sottolineare che l'approccio della BIS è soltanto una soluzione tampone che non affronta i problemi economici e finanziari di fondo. Le difficoltà dei governi non si possono risolvere mettendo un semplice cerotto sulle banche insolventi.

I depositanti stanno imparando che i governi, agendo in nome del contribuente, faranno qualsiasi cosa per la propria sopravvivenza: svalutare i risparmi per coprire la spesa pubblica e ora attingere ai depositi per mantenere lo status quo. Molti depositanti ritengono rischioso detenere titoli di Stato a breve scadenza e attività simili il cui prezzo dipende dai tassi di interesse, ed è per questo che tengono il denaro in deposito. È quindi molto probabile che il denaro dei depositi confluirà nei metalli preziosi.

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