Conclusione: un'altra settimana di cali controstagionali. I cali continuano a concentrarsi sul greggio. Cushing, il punto di consegna dei contratti WTI, continua a calare molto rapidamente, poiché l'arbitraggio verso la costa del Golfo degli Stati Uniti (USGC) è rimasto aperto per un'altra settimana. I cali sono avvenuti in un contesto di forte recupero delle importazioni nette. Le importazioni nette sono state "solo" di 1,25 mb/g inferiori al livello dell'anno scorso, dopo diverse settimane di importazioni estremamente basse. Ora siamo più vicini ai livelli di importazione visti all'inizio di quest'anno (circa -1 mb/g su base annua). A livello globale il mercato del greggio sembra in un deficit più ampio, poiché le esportazioni record non sembrano incidere affatto sui prezzi del Brent, che restano in backwardation. Riteniamo che questa situazione probabilmente continuerà per un altro paio di settimane, e ciò dovrebbe aiutare a ridurre il divario tra WTI e Brent. Tuttavia, i prezzi elevati potrebbero iniziare a incidere sulla domanda globale di greggio, ed è per questo che siamo un po' più cauti sul prezzo flat, pur restando sul lato rialzista.
- Calo totale di 2,3 mb contro un aumento stagionale di 1 mb. Il greggio è calato di 5,1 mb, 2 mb più del normale, e Cushing è calato di ben 4,7 mb più del normale. I prodotti raffinati offrono un quadro misto. I distillati sono calati molto (5,5 mb più del normale), mentre tutti gli altri prodotti sono aumentati rispetto alla norma. Il propano ha rappresentato 1,8 mb dell'aumento controstagionale, il che rende il quadro delle scorte leggermente più rialzista di quanto suggerisca il dato complessivo.
- Le scorte di greggio sono scese ora nettamente sotto i livelli del 2015 e le scorte di Cushing stanno calando rapidamente. Le scorte di greggio sono inferiori di 42,8 su base annua e le scorte totali di prodotti petroliferi sono inferiori di 95,6 mb.
- Domanda implicita in aumento di 0,5 mb/g a 20,5 mb/g; la media a 4 settimane è in linea con i livelli dell'anno scorso
- Importazioni in aumento di 0,5 mb/g, esportazioni in calo di 0,8 mb/g: forte recupero delle importazioni nette a 4 mb/g, che sono "solo" 1,25 mb/g sotto i livelli dell'anno scorso.
- Lavorazioni delle raffinerie in calo dello 0,4% al 93,4%, che resta comunque un livello stagionalmente elevato, mentre gli input sono a livelli record per la stagione
- La produzione è aumentata di 73 kb/g questa settimana, con un aumento di 1,08 mb/g su base annua
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