Conclusione: Questa settimana i dati sono contrastanti. Le scorte totali hanno continuato a diminuire su base stagionale, ma solo lentamente. La domanda implicita è crollata ancora una volta, ma probabilmente si tratta di un problema di dati. Le importazioni nette sono scese a livelli estremamente bassi e, se il dato è corretto, riterremmo ribassista il fatto che le scorte non siano calate di più. Ma parte della ragione del basso valore della domanda implicita è probabilmente che i dati sulle importazioni nette non sono accurati. Il mercato è comunque salito sulla scia di un forte calo della produzione. È importante però sottolineare che tale calo non è legato ai prezzi o alle trivellazioni, ma è temporaneo. Non ci aspettiamo che l'impatto sui prezzi emerga in modo significativo prima di almeno un paio di settimane.
Riteniamo comunque che le scorte dovrebbero continuare a diminuire nel prossimo periodo.
- Le scorte totali di prodotti petroliferi sono aumentate di 2,1 mb in meno del normale, ma più del previsto.
- Le scorte di greggio sono rimaste invariate su base settimanale, mentre in genere in questo periodo diminuiscono. Il calo principale ha riguardato la benzina: -0,9 mb contro un +1,5 mb stagionale. Ciò è stato compensato da un forte aumento del propano (+3,9 mb, 2,2 mb in più del normale). Escludendo il propano, le scorte totali di prodotti petroliferi sono diminuite di 4,3 mb rispetto al normale
- I prodotti forniti (domanda) sono crollati di nuovo questa settimana, con un calo di 1,4 mb/g su base settimanale contro un aumento stagionale di +0,2 mb/g. È importante notare che i prodotti forniti sono un dato implicito: produzione (+ rettifiche) + importazioni nette – variazioni delle scorte. Quindi, quando la domanda crolla come è successo ora e già diverse volte nelle ultime settimane, spesso ciò riflette semplicemente dati errati altrove. Dato che non ci sono altri segnali di un crollo della domanda statunitense, pensiamo che sia così anche in questo caso
- Anche le importazioni nette sono diminuite, di 1 mb/g su base settimanale, e ora sono ben 2,3 mb/g sotto il livello dell'anno scorso. Il calo delle importazioni nette è dovuto principalmente all'aumento delle esportazioni
- L'utilizzo delle raffinerie è sceso dell'1,5% questa settimana, ma resta comunque a un livello molto alto, pari al 92,5%
- La produzione statunitense è calata di 100 kb/g questa settimana. Tuttavia, metà di questo calo riguarda l'Alaska, mentre l'altra metà è stata causata da problemi legati alle tempeste nel Golfo del Messico. In realtà, la produzione di shale ha probabilmente continuato ad aumentare la scorsa settimana
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