Conclusione: dati molto rialzisti. Due settimane di cali consistenti a luglio dipingono un quadro molto rialzista, nonostante i dati apparentemente forti sulla crescita dell'offerta. Continuiamo ad aspettarci ampi cali globali nel secondo semestre del 2017, che porteranno a timespread e prezzi spot più forti
- Le scorte totali di prodotti petroliferi sono calate di 10,2 mb, 12,7 mb più del normale e 8,6 mb più del previsto.
- Tutti i prodotti, tranne il propano, sono calati questa settimana, sia in termini assoluti sia rispetto alla stagionalità
- La domanda implicita (prodotti forniti) è risalita bruscamente questa settimana, ma, come già sottolineato in precedenza, le oscillazioni settimanali vanno ignorate. La domanda media a 4 settimane è ora nettamente superiore ai livelli dell'anno scorso
- Le importazioni nette continuano a ristagnare a circa 1 mb/g al di sotto dei livelli dell'anno scorso
- L'utilizzo delle raffinerie è sceso ancora dello 0,5% al 94%, ma gli input di greggio e gli input lordi restano vicini ai massimi storici
- La produzione di greggio è di nuovo aumentata di 32 kb/g, a quasi 1 mb/g sopra i livelli dell'anno scorso. Tuttavia, ci sono due aspetti da considerare.
- Gran parte di questo risultato è dovuta a un effetto base, dato il forte calo della produzione in questo periodo del 2016. La produzione si è ripresa a fine 2016, quindi questo effetto base si attenuerà un po' nel quarto trimestre 2017
- Il secondo aspetto da tenere presente è che i dati settimanali del secondo semestre 2016 sono stati rivisti nettamente al rialzo nei dati mensili, di oltre 160 kb/g. Il mese di luglio è stato rivisto al rialzo ancora di più, di 207 kb/g. Nei primi quattro mesi del 2017 i dati mensili sono stati molto più in linea con quelli settimanali. Pertanto, se i dati settimanali riportati a giugno e luglio sono corretti, la crescita su base annua a luglio è stata probabilmente più vicina a 600 kb/g (anziché 700 kb/g) e al momento è probabilmente più vicina a 750 kb/g (anziché 970 kb/g)
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