La nostra analisi rapida delle STIME SETTIMANALI DELL'OFFERTA pubblicate dal Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti (DOE), con tabelle e grafici dettagliati. I punti salienti di questa settimana:
Conclusione: Statistiche neutrali a prima vista, poiché l'aumento delle scorte è stato più o meno in linea con la stagionalità. Tuttavia, dopo il forte aumento della settimana scorsa, il mercato si aspettava un'inversione, cioè non solo la ripresa dei cali ma un calo una tantum particolarmente ampio. Da qui il forte sell-off di oggi sul petrolio e sugli spread del petrolio. Il motivo per cui il trend al ribasso delle scorte si è fermato è l'apparente crollo della domanda, in particolare quella di benzina, che è incoerente con l'inizio della stagione dei viaggi in auto. A nostro avviso, un simile crollo della domanda indicherebbe un problema molto più grande nell'economia. Tuttavia, non abbiamo visto altre prove in questo senso in altri settori come i tassi. Pensiamo sia troppo presto per concludere che il trend al ribasso delle scorte sia finito: servirebbe la conferma che c'è un problema di domanda. Un punto importante: sebbene l'offerta continui a crescere, non cresce abbastanza rapidamente da spiegare i dati deboli sulle scorte delle ultime due settimane.
- Il forte aumento delle scorte totali di prodotti petroliferi non si è invertito questa settimana. Le scorte totali sono aumentate di 6,8 mb, 1,9 mb in più della media stagionale e 3,4 mb in più del previsto
- Il greggio ha continuato a calare in linea con la media stagionale, ma le scorte di benzina sono aumentate di quasi 2 mb in più del normale
- La domanda implicita si è ripresa un po' dal forte calo della scorsa settimana, ma resta di 0,3 mb/g sotto i livelli dell'anno scorso. La domanda di benzina è ancora in calo di 0,3 mb/g su base annua, mentre quella di distillati medi e carburante per aerei è in forte aumento su base annua. Sebbene le ultime due settimane siano state molto deboli, la domanda media a 4 settimane è in calo di soli 130 kb/g su base annua.
- Una parte del dato basso sulla domanda di benzina è con ogni probabilità dovuta all'ampio fattore di aggiustamento della benzina di -0,3 mb/g
- Le importazioni nette sono calate di 0,8 mb/g su base settimanale, compensando metà dell'aumento di 1,5 mb/g della scorsa settimana.
- L'utilizzo delle raffinerie è aumentato dello 0,3% e si attesta ora al 94,4%, un livello stagionalmente molto alto
- La produzione di greggio è aumentata di 12 kb/g su base settimanale e cresce di 0,6 mb/g su base annua
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