Conclusione: i dati di questa settimana richiedono qualche spiegazione in più. Negli Stati Uniti la situazione del PADD2 è nel complesso tesa: Keystone è fuori servizio fino alla fine del mese, le scorte di Cushing sono in calo e si segnalano scorte estremamente basse in alcune raffinerie del Midcontinent. Il WTI è quindi passato in backwardation, il che rende ancora più difficile capire perché l'arbitraggio WTI-Brent resti così ampio. Gli Stati Uniti continuano a esportare petrolio greggio su livelli vicini ai record. Eppure le scorte statunitensi nel complesso non sono calate molto rispetto all'andamento stagionale. Inoltre, con così tanto greggio statunitense che arriva sui mercati di esportazione, il Brent è rimasto ostinatamente forte. Ci aspettiamo che l'arbitraggio WTI-Brent si riduca in modo sostanziale da qui in avanti, ma temiamo che il mercato del Brent sia soggetto a una correzione nel breve termine.
• Calo totale di 1,8 mb contro i 2,1 mb stagionali. Il greggio è calato di 1,9 mb contro un aumento di 1,4 mb atteso, mentre i distillati sono aumentati di 0,3 mb contro un calo stagionale di 2 mb. Nel complesso, il calo è più o meno in linea con le previsioni del consenso.
• La domanda implicita è scesa di 0,5 mb/g; la media a 4 settimane è in linea con i livelli dello scorso anno
• Le importazioni nette totali sono scese di nuovo di 1 mb/g e restano vicine ai minimi record, poiché le importazioni sono in linea con lo scorso anno mentre le esportazioni restano su livelli record
• Le lavorazioni delle raffinerie sono aumentate del 3%; gli input netti e lordi sono a livelli record per la stagione
• Aumento di un ulteriore 1,5% questa settimana, fino all'89,6%, un livello molto alto per la stagione. Sia gli input di greggio sia quelli lordi sono a livelli record per la stagione
• La produzione è aumentata di 13 kb/g questa settimana, con un aumento di 1 mb/g su base annua
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