L'indice del dollaro ponderato per gli scambi commerciali ha appena toccato i minimi degli ultimi anni. A peggiorare le cose, nella notte Israele ha attaccato l'Iran, aumentando le tensioni in Medio Oriente. L'oro del Comex si sta svegliando di fronte alle implicazioni
La scorsa settimana è toccato all'argento. Questa settimana tocca all'oro. Negli scambi europei di questa mattina l'oro quotava $3416, dopo aver toccato un massimo di $3443 in Asia nella notte, in rialzo di $112 rispetto alla chiusura di venerdì scorso. L'argento quotava $36,25, sotto il massimo di lunedì di $36,88, in rialzo di 23 centesimi nel complesso nello stesso arco di tempo. Il rapporto oro-argento si attesta quindi a 94.
Abbiamo assistito alla notevole dicotomia di un oro vicino ai massimi storici mentre l'open interest sul Comex indicava che i futures restavano in ipervenduto. Come mostra il grafico successivo, la situazione sta iniziando a correggersi, ma questo contratto si trova ancora in territorio di ipervenduto:
Nella notte Israele ha attaccato gli impianti nucleari dell'Iran, apparentemente per costringere gli Stati Uniti a unirsi a una nuova guerra contro l'Iran. È probabile che la situazione si aggravi. Il personale statunitense non essenziale è stato evacuato dall'Iraq e da altre basi della regione e i prezzi del petrolio sono balzati: il WTI ha toccato $77,60 nella notte, contro meno di $56 all'inizio di maggio.
Potrebbe essere il campanello d'allarme che spinge gli hedge fund statunitensi ad acquistare futures sull'oro, dato che la posizione di ipervenduto è dovuta alla loro mancata partecipazione finora al recente rafforzamento dell'oro. L'open interest di questo contratto potrebbe aumentare di 150.000–200.000 contratti, il che farebbe salire l'oro in modo considerevole e causerebbe grosse perdite a chi è short.
L'altro fattore in gioco è la vendita di dollari da parte degli investitori esteri; l'indice ponderato del dollaro appare molto ribassista:
Secondo i dati TIC del Tesoro statunitense per marzo, le attività in dollari e le attività finanziarie sottostanti detenute da investitori esteri ammontano a $39,6 trilioni. È una misura della pressione di vendita, e spinge perfino alcuni funzionari della BCE a ipotizzare che le disgrazie del dollaro possano portare a un maggiore ruolo internazionale dell'euro. Forse, ma sembra quasi certo che il risk-off per il dollaro sia un risk-off per tutte le valute fiat, a vantaggio di ciò che nei cambi è denaro reale privo di rischio di controparte, ovvero l'oro.
Il grafico successivo mostra la posizione tecnica dell'oro. Ha consolidato il rialzo record fino a metà aprile, ma ora sembra pronto a sfidare il livello di $3500 toccato brevemente il 22 aprile:
La situazione dell'argento è diversa. Sul Comex si era diffusa la convinzione che fosse rimasto indietro, e quindi le posizioni long sembrano essersi accumulate, portandolo in ipercomprato dal punto di vista tecnico:
Le apparenze ingannano un po', perché gli hedge fund sono net long, ma non in modo eccessivo:
I grafici delle categorie Other e Non-reportable raccontano una storia simile. La differenza è che i Producers non stanno aumentando le loro posizioni short mentre l'open interest sale, scaricando l'onere dello short sugli Swaps. Questa era la posizione degli Swaps al 3 giugno, da quando l'open interest è aumentato di oltre 13.000 contratti.
L'open interest aggiuntivo successivo a questi dati del Commitment of Traders porterà quasi certamente i net swaps a una posizione short record, che con un prezzo dell'argento in rialzo rappresenterà per loro una compressione di 250 milioni di once, ovvero $9 miliardi di dollari.
Viviamo in tempi interessanti, come direbbero i cinesi.