La maggior parte degli economisti concorda su una cosa: i controlli sui prezzi non funzionano. Molti aggiungono che creano carenze di beni, il che spinge inevitabilmente i prezzi del mercato nero a livelli ancora più alti di quanto sarebbero altrimenti.
I controlli sui prezzi furono provati l'ultima volta negli anni Settanta e tutti giurarono: mai più. Oggi l'idea che possano tornare fa ridere, viene perfino considerata una follia. Solo in Venezuela e Zimbabwe.
Tuttavia, la probabilità che vengano reintrodotti è maggiore di quanto si pensi in genere e aumenta continuamente ora che ci sono segnali di prezzi in crescita. Finora i banchieri centrali sostengono che un aumento dell'indice CPI verso il loro obiettivo di inflazione del due per cento (già raggiunto negli Stati Uniti) sia il segno che si sta tornando alla normalità economica. Si dicono inoltre fiduciosi di poter gestire il tasso di inflazione dei prezzi, che quindi non dovrebbe rappresentare un rischio. Ma in tutti i precedenti cicli economici guidati dal credito, il ritmo di aumento dei prezzi è sempre sfuggito al controllo delle banche centrali. Questo articolo spiega perché, ed evidenzia il ruolo centrale della propaganda statistica, di cui i suoi promotori sono a malapena consapevoli. Suggerisce inoltre come è probabile che evolvano gli esiti dell'inflazione. Inizieremo esaminando i prezzi rilevati ufficialmente.
Le fallacie del CPI
Il primo dei quattro grandi errori alla base delle statistiche dei prezzi sponsorizzate dallo Stato è l'uso delle medie. Nessuno al mondo acquista i prodotti dell'indice dei prezzi al consumo nelle proporzioni in cui vi sono inclusi, né paga i prezzi ipotizzati. Benvenuti nello strumento preferito dei macroeconomisti: la media. Le medie permettono loro di pianificare i prezzi al posto nostro. Siamo stati tutti mediati. In secondo luogo, i prezzi sono sempre storici, e ciò che abbiamo acquistato ieri non è uguale a ciò che acquistiamo oggi, e anche questo è diverso da ciò che acquisteremo domani. Prendere numeri statici che non valgono più travisa mercati dinamici in continua evoluzione.Poiché la tecnica di calcolare le medie presupponendo un'economia statica consente agli economisti di sfuggire alla realtà delle singole persone, essi possono poi abbandonarsi a voli di fantasia. In nome del miglioramento, diamo il benvenuto agli edonici. Gli edonici, ci dicono, sono un approccio logico per correggere i prezzi in base ai miglioramenti dei prodotti e alla probabilità che, se il prezzo di un prodotto sale, al margine le persone ne acquistino uno alternativo più economico. Anche questo concetto è viziato, perché un dipendente dello Stato si erge a giudice di come io e te, come individui, valutiamo i beni e i servizi che acquistiamo e di che cosa ci porta a sceglierli. E dato che lo Stato vuole sottolineare il proprio successo nella gestione dei nostri affari, questo concetto inconsistente può essere manipolato per produrre il risultato desiderato.
L'ultimo grande errore (ci sono altri equivoci, ma ci fermiamo qui) è classificare le nostre transazioni in quelle definite consumo e quelle definite non consumo. Finiamo per consumare prodotti di non consumo. Anche qui, quindi, la persona o il comitato che controlla ciò che rientra nell'indice influenza il risultato.
Non sorprende quindi che l'IPC ufficiale sottostimi l'inflazione dei prezzi, perché gli econometristi del governo ne hanno i mezzi. A poco a poco le distorsioni si accumulano e, con il tempo, la realtà viene lasciata molto indietro. Alla base dell'intero processo, venduta a noi come progresso della scienza, c'è la propaganda. Ridurre il tasso osservato di inflazione dei prezzi per ottimizzare i nostri consumi. Ridurre il deflatore del PIL per convincerci che l'economia cresce. Ridurre il tasso di inflazione dei prezzi per abbassare le passività dello Stato per pensioni e previdenza sociale.
I tentativi imparziali di replicare un indice di inflazione mostrano un tasso molto più alto. Negli Stati Uniti, Shadow Stats di John Williams indica un tasso più vicino al 10% che al 2,1% mostrato dalla statistica ufficiale CPI-U. Questa è la portata del cambiamento di metodo dal 1980. L'indice Chapwood lo conferma.
Immagina se lo Stato ammettesse il tasso più alto! L'impoverimento delle masse, dovuto alla perdita di potere d’acquisto di salari e risparmi, diventerebbe evidente a tutti, portando a rabbia diffusa, malcontento e disordini sul lavoro. L'economia risulterebbe chiaramente in una recessione prolungata, paragonabile a quella degli anni Trenta. La Fed subirebbe forti pressioni per alzare bruscamente i tassi di interesse e impedire all'inflazione dei prezzi di sfuggire al controllo. E il governo sarebbe palesemente in bancarotta. Nulla di tutto ciò può essere ammesso, nell'interesse nazionale, quindi la propaganda diventa del tutto giustificata.
Nel sistema bancario americano ci sono dollari in eccesso depositati, la cui quantità è raddoppiata, con oltre 6 trilioni di dollari creati dalla crisi di Lehman. Se il pubblico se ne accorge, potrebbe finire per scaricare uno tsunami di moneta fiat in eccesso. È un rischio sempre presente nel mondo della moneta non solida, che è ostaggio della valutazione data da popolazione e mercati dei cambi. Immagina che cosa accadrebbe al dollaro se il pubblico americano si rendesse conto che il proprio potere d’acquisto si sta deprezzando a un ritmo molto più rapido di quanto ammesso ufficialmente, mentre il tasso sui Fed funds è stato mantenuto sotto l'1%.
Ecco perché la propaganda statistica è diventata centrale per la politica economica e monetaria. È anche il motivo per cui chiunque preveda un peggioramento delle prospettive di inflazione dei prezzi a partire dal dato dichiarato fraintende la situazione reale. Gli analisti dovrebbero dire che il tasso di inflazione dei prezzi del dollaro dovrebbe aumentare rispetto all'attuale livello di circa il 10%. È più accurato, ma molto più spaventoso, che dire che l'inflazione salirà dal 2%. La crisi inflazionistica è già in fase avanzata, essendo stata nascosta per parecchio tempo. Tutto questo è dovuto interamente alla propaganda statistica.
L'esito inevitabile
Il cliché più vecchio della politica dice che non si può ingannare tutti per sempre, e la futura presa di coscienza da parte della gente comune di essere stata raggirata sul proprio denaro rischia di provocare un notevole malcontento. La domanda è: come arriverà il epilogo?
In linea generale, davanti a noi si aprono due percorsi da manuale che portano alla distruzione monetaria, ammesso che un evento come una crisi dell'UE non ci arrivi prima. Il primo percorso è relativamente semplice: le masse iniziano a vedere oltre la propaganda macroeconomica con poco o nessun preavviso e cominciano a disfarsi del proprio denaro in cambio di beni. Questo ci porta direttamente al crack-up boom di von Mises, in cui l'unico motivo per acquistare beni è liberarsi di una valuta senza valore. Il secondo esito è che le banche centrali alzino i tassi di interesse fino al punto in cui si innescano insolvenze diffuse, con una nuova crisi finanziaria. A questa seguirebbe un salvataggio del sistema bancario che richiederebbe un altro ciclo di espansione illimitata della moneta e del credito. Un ulteriore ciclo di credito senza limiti potrebbe quindi rivelarsi il colpo finale per la valuta. Prenderò in esame ciascuna di queste opzioni a turno.
Le persone smettono di lasciarsi ingannare
La graduale presa di coscienza che le statistiche sull'inflazione dicono tutto tranne la verità è diventata più probabile dopo il rifiuto anglosassone dello status quo politico nel 2016. La Brexit e l'elezione di Trump sono la prova che le maggioranze silenziose di due importanti paesi guida del pensiero erano in vena di ribellione, e vi sono chiari segnali di un dissenso simile in tutta Europa. Le classi politiche stanno perdendo credibilità e non sono più credute automaticamente, quindi questo processo di scoperta da parte della gente comune ha sicuramente ancora strada da fare.
Ci sono pochi dubbi che quest'anno l'inflazione dei prezzi ufficialmente ammessa negli Stati Uniti aumenterà. I prezzi delle materie prime e dell'energia sono saliti in modo significativo l'anno scorso, lo stimolo ai consumi derivante dai tassi di interesse a zero ha sostenuto il PIL nominale, e i piani del presidente Trump per la spesa in infrastrutture e i tagli fiscali porteranno quasi certamente a prezzi ancora più alti per i consumatori americani.
Essendo la valuta di riserva, è il dollaro a contare di più, quindi dobbiamo prendere spunto dall'America. Tutti stiamo aspettando di vedere come evolverà la politica monetaria della Fed. Se la Fed ritiene, come credo sia il caso, che un tasso sui Fed funds superiore al 2% rischi di innescare una crisi del debito, non andrà oltre quel livello. A quel punto, il tasso CPI ufficiale, che è già al 2% fissato come obiettivo dalla Fed, potrebbe comunemente salire al 4% e oltre. Diventerebbe sempre più evidente che i prezzi al consumo stanno in realtà salendo più rapidamente di quanto registrato dalle statistiche ufficiali, perché le prove saranno ormai innegabili. Alle autorità resterebbe una sola strada: perpetuare la propaganda sull'inflazione dei prezzi introducendo controlli sui prezzi, probabilmente presentati come misura temporanea (ma sappiamo tutti che cosa significa).
Un altro scossone del ciclo del credito
Un secondo esito sarebbe che la Fed alzi i tassi di interesse oltre il punto in cui si innesca una liquidazione diffusa del debito. È ciò che accadde nel 2007, nel 2000, nel 1989 e nel 1980, come illustrano i picchi decrescenti del FFR nel grafico qui sotto.
È evidente che la Fed pensa di poter gestire il ciclo del credito ed evitare che tutto ciò accada di nuovo, proprio come pensava di poterlo fare in tutte le occasioni precedenti. Se l'inflazione ufficiale aumenta e continua ad aumentare, la Fed probabilmente alzerà i tassi di interesse fino a quando non si verificherà una crisi del credito.
Vale la pena considerare le dinamiche alla base di questa inevitabilità. Lo stimolo ai consumi dovuto ai bassi tassi di interesse nominali accelera man mano che i prezzi salgono, perché i tassi di interesse reali diventano più negativi. Inizia a prendere slancio la preferenza per l'acquisto di beni e la spesa in servizi rispetto al detenere una valuta che si deprezza. Le imprese, vedendo l'espansione della domanda dei consumatori e l'aumento dei prezzi, incrementano la propria richiesta di capitale a basso costo da investire nella produzione di beni, che ci si aspetta di vendere a prezzi più alti. I banchieri diventano sempre più fiduciosi nei loro prestiti, al punto da farsi concorrenza per prestare. Per fortuna delle banche, dispongono di ingenti riserve presso la Fed a cui attingere per aumentare i propri portafogli di prestiti.
La Fed non può restare a guardare mentre questa crescita autoalimentata della fiducia dei consumatori e dell'economia sfugge di mano, perché accelera l'inflazione dei prezzi. Se si rende conto dei pericoli di alzare i tassi oltre un punto critico, la Fed comincerà a parlare della necessità di controlli sui prezzi "temporanei" per calmare la situazione, come accennato sopra. Se non lo fa, il FFR verrà alzato fino a quando non si verificherà una crisi del credito e bancaria.
In tal caso, alla Fed non resterà altra scelta che salvare le banche acquistando da esse attività di dubbio valore su una scala ancora maggiore rispetto a quella seguita alla crisi Lehman. I prezzi delle obbligazioni saranno sostenuti da un altro massiccio QE, garantendo così l'indebitamento dei governi. Lo sappiamo, perché a ogni ciclo del credito gli interventi diventano progressivamente più ampi, sempre più disperati e sempre più destabilizzanti.
Sappiamo anche che ogni volta che scopriamo che il precipizio del credito è crollato sotto i nostri piedi e ci ritroviamo a precipitare nell'ignoto finanziario, la Fed ci ha salvati riversando sulle banche quantità crescenti di denaro e credito. Il trucco è sempre stato recuperare la fiducia sistemica, il che richiede propaganda sul denaro.
Ritengo che questo sia l'esito più probabile, in assenza di altri rischi sistemici rilevanti che si manifestino prima. È meno probabile che le persone comuni scoprano da sole la verità sul denaro non sano. Le persone vogliono credere alla propaganda sul potere d’acquisto delle valute fiat, perché il pensiero contrario, cioè che possano essere potenzialmente prive di valore, è troppo spiacevole da considerare. Anche i mercati dei cambi, dominati da banche autorizzate dalle autorità americane, potrebbero essere altrettanto lenti nel capire di essere vittime della propaganda finanziaria, per la loro cultura o perché prendono istruzioni dalla Fed. Ma non si può escludere un'escalation dell'inflazione dei prezzi senza che la Fed stringa la politica monetaria. I mercati, che rappresentano le azioni collettive degli individui, alla fine vincono sempre sui governi, e in teoria questa fine può arrivare in qualsiasi momento.
Che si arrivi o meno a un deterioramento del potere d’acquisto delle valute fiat senza un ultimo exploit del ciclo del credito, le autorità monetarie americane, con l'acquiescenza di quelle delle altre nazioni, si sono affidate alla propaganda statistica per nascondere le conseguenze di aver comprato il tempo rispetto alla realtà economica accelerando la svalutazione del denaro fiat. È un percorso che porta inevitabilmente alla scoperta della frode monetaria, ma non all'accettazione delle responsabilità. Si sosterrà che la colpa è dei mercati liberi, ed è per questo che con ogni probabilità i governi saranno spinti a controllarli ancora di più, sopprimendo i prezzi per via normativa.
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