Dopo aver oscillato al ribasso per gli ultimi due mesi, l'argento ha messo a segno un forte breakout con buoni volumi, seguito dall'oro. In Europa questa mattina l'argento era a 24,75 $, in rialzo di 1,75 $, e l'oro a 1.957 $, in rialzo di 48 $.
Al Comex l'open interest è salito con decisione, come mostrano i nostri prossimi due grafici.
È interessante notare che, storicamente, l'open interest su entrambi i contratti ha il potenziale per raddoppiare fino ai livelli di gennaio 2020. Quelle erano ovviamente condizioni di eccessivo ipercomprato, ma potrebbero ripresentarsi. Prima di esaminare le condizioni che potrebbero portare a tale scenario, però, diamo un'occhiata alla situazione tecnica. Ecco il nostro prossimo grafico.
Dopo aver testato i massimi storici all'inizio di maggio, l'oro è naturalmente arretrato per consolidare i guadagni realizzati nella corsa partita da 1.620 $ lo scorso settembre, completando un ampio consolidamento iniziato nell'agosto 2020. Gli analisti tecnici sottolineano che il consolidamento è durato quasi esattamente due anni e rispetta una correzione A-B-C secondo la teoria delle onde di Elliott, con il movimento da settembre scorso come prima gamba di una nuova fase rialzista. Inoltre, assume l'aspetto della classica bandiera dell'analisi dei pattern.
Per capire se l'oro è pronto a testare e superare il limite superiore della bandiera, dobbiamo guardare a cosa sta succedendo al dollaro. Qui sotto trovi il suo indice ponderato per gli scambi commerciali.
La rottura al ribasso del livello cruciale di 100,50 è stata improvvisa e netta, con implicazioni rialziste per l'intero comparto delle materie prime. Il petrolio WTI, per esempio, è salito di quasi il 15% da fine giugno. E, chiaramente, ci si può aspettare che il ribasso dell'indice porti come obiettivo minimo ben al di sotto di 90.
Il cedimento è stato innescato dal dato sull'inflazione negli Stati Uniti, più morbido del previsto, diffuso questa settimana, che ha portato a un calo dei rendimenti obbligazionari: il rendimento del Treasury USA a 10 anni è sceso di 25 punti base.
Segue inoltre l'annuncio a sorpresa della Russia, secondo cui una nuova valuta di regolamento commerciale garantita dall'oro è all'ordine del giorno del vertice BRICS di Johannesburg, per sostituire il dollaro come mezzo degli scambi. Si tratta della sfida più seria allo status del dollaro da quando, 52 anni fa, fu sospeso l'accordo di Bretton Woods. Inoltre, in tutto questo tempo gli stranieri e le loro banche centrali hanno accumulato depositi e attività finanziarie in dollari per oltre 30.000 miliardi di dollari, più dell'intero PIL degli Stati Uniti.
Il pericolo per il dollaro derivante da questa evoluzione potrebbe essere considerevole. Da tempo le banche centrali estere stanno rallentando collettivamente i loro acquisti di debito USA. La minaccia che questo possa trasformarsi in vendite nette mina non solo il dollaro, ma anche le finanze pubbliche. E questa settimana Janet Yellen è andata a Pechino, presumibilmente per discutere delle posizioni cinesi in Treasury USA alla luce dell'annuncio dei BRICS. (Ufficialmente questo non era il motivo del viaggio, per ovvie ragioni.)
La minaccia per il dollaro e per le finanze del governo USA diventerà sempre più preoccupante in vista del vertice BRICS. I mercati cercheranno di scontarne le conseguenze, il che può solo portare gli hedge fund a vendere dollari per comprare oro e argento.